开源证券：保利发展（600048）-公司信息更新报告：销售优于市场表现，业绩结算保持稳定

保利发展(600048)结算收入稳步增长，毛利率承压保利发展发布2022年三季报，1-9月公司实现营业收入1563.76亿元，同比增长12.99%；实现归母净利润130.94亿元，同比下降3.61%；实现销售回笼2939亿元，回笼率达到91.8%；基本每股收益1.09元，同比下降3.62%；销售毛利率24.51%，较2021Q3下降5.32个百分点；经营活动产生的现金流量净额-298.57亿元（2021Q3：-187.54亿元）；合同负债金额4570亿元，未来可结算资源充足。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年保利发展归母净利润分别为264.8、281.4、324.7亿元，EPS分别为2.21、2.35、2.71元，当前股价对应PE估值分别为6.9、6.5、5.7倍，维持“买入”评级。销售优于市场表现，拿地聚焦核心城市2022年1-9月公司实现签约面积1920.5万方，同比下降24.5%；实现签约金额3201.0亿元，同比下降22.0%。公司9月单月实现签约金额383.95亿元，同比增长6.6%，销售数据逐月向好，累计降幅持续缩窄。在行业整体销售依旧偏弱的市场环境下，公司保持