华西证券：以岭药业（002603）-Q3业绩符合预期，盈利能力稳健

以岭药业(002603)事件概述公司发布2022年第三季度报告，22Q1-Q3实现营业收入79.46亿元（-2.04%），归母净利润14.14亿元（+15.58%），扣非后归母净利润14.16亿元（+20.6%）；单季度来看，2022Q3实现营业收入23.8亿元（+7.41%），归母净利润3.66亿元（+40.92%），扣非后归母净利润3.65亿元（49.32%）。Q3收入提升，成本管理提升公司业绩2022年Q1-Q3净利率17.80%（+2.7pct），Q3为15.37%(+3.66pct)，公司净利率持续改善。22Q1-Q3销售/管理/财务费用率分别为27.33%/4.44%/0.07%，分别-7.14/+0.16/-0.27pct，销售费用率大幅下降，成本管理效果显著。研发力度持续加大，在研品种丰富2022年Q1-Q3研发费用5.52亿元，研发费用率6.94%（+0.32pct）。研发管线：芪黄明目胶囊正在申报新药，络痹通片（治疗类风湿性关节炎）、柴黄利胆胶囊（治疗慢性胆囊炎）、玉屏通窍片（治疗慢性胆囊炎）正开展Ⅲ期临床研究；小儿连花清感颗粒（治疗儿童感冒）已完成II期临床出组；