华安证券：奇安信（688561）-研发费用下降，静待行业整体回暖

奇安信(688561)亏损幅度继续下降，研发费用同比环比首次同降营收端，公司2022Q3实现营业收入12.2亿元，同比增长0.4%，主要系下游G端资金不足，订单确认情况有限。利润端，公司2022Q3归母净利润-2.2亿元，亏损幅度较去年同期下降8.3%；扣非归母净利润-3.1亿元，亏损幅度较去年同期下降8.65%，主要系1）企业级客户与百万级客户占比提升，高质量客户加持下利润表现转好；2）平台落地及军团化管理后，公司人效比提升。研发费用端，公司2022Q3研发投入4.3亿元，同比下降8.4%；研发费用率35.5%，较上年同期下降3.4pct。公司Q3单季度研发费用首次同比和环比均实现了下降，足显控费策略成效。我们认为，公司在费用管控及释放利润方面做出了一定改善，而营收受行业大环境影响增速放缓。长期来看，若行业下游预算面改善，公司作为龙头，有望重回营收高增速并转盈。产品能力优秀，依然保持行业领先地位据IDC数据，2022年上半年，公司多项产品市场份额持续领先：安全咨询服务连续3年市场份额排名第一；终端安全软件连续5年稳居市场首位，安全分析和情报市场份额连续3年第一；数据安全市场份额在网络