国联证券：固德威（688390）-22Q3业绩高增，盈利能力显著回升

固德威(688390)事件：公司前三季度实现营收29.16亿元，同比+69.64%；归母净利润2.75亿元，同比+27.90%。第三季度实现营收14.63亿元，同比+131.65%，环比+82.19%；归母净利润2.21亿元，同比+255.41%，环比+391.11%。储能业务大幅增长，盈利能力明显回升公司广德二期产能于8月投产，供应能力提升叠加下游需求旺盛，储能产品销售大幅增长。随着缺芯问题逐渐缓解，以及销售费用率的明显回落，公司盈利能力显著改善，第三季度毛利率为32.78%，环比提升4.37pct，净利率为14.82%，环比提升9.58pct。发布定增大幅扩产，产品交付能力或将显著提升公司拟定增募集不超过25.4亿元，新建光伏并网逆变器产能30GW（约207万台），储能逆变器产能10GW（约69万台），储能电池产能4.5GWh；相较公司当前的74.4万台光伏逆变器产能和33.92万台储能逆变器产能大幅增长。同时，公司对于储能电池的产能建设有望显著增强供应链的自主可控，提升储能业务的盈利能力。在手订单充足，有望推动业绩持续高增截至6月底，公司在手订单规模达18.94亿元，相比2021