国联证券：福莱特（601865）-业绩符合预期，盈利能力拐点已至

福莱特(601865)事件：2022年10月，公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入112.15亿元，同比增长76.96%，归母净利润为15.04亿元，其中第三季度实现归母净利润5.02亿元，环比下降11.39%，业绩符合预期。行业层面，光伏行业周库存天数连续三周下降15.3%至19.44天，部分厂商上调3.2mm光伏玻璃价格达3元/平。光伏玻璃业绩符合预期，盈利能力或边际改善2022年前三季度受益于光伏海内外装机高增，光伏玻璃需求快速提升叠加公司新产能释放，公司营收同比增长76.96%。受天然气及纯碱等原材料价格上升影响和玻璃价格下降，2022年前三季度公司综合毛利率为22.08%，同比下降20.01pct。公司Q1至Q3综合毛利率分别为21.47%/23.73%/21.04%。2022年前三季度公司净利率为12.83%，同比下降6.91pct。随着四季度光伏玻璃库存和硅料价格出现下降拐点，我们认为公司有望受益于光伏玻璃价格和需求量双提升。光伏玻璃产能持续扩张，龙头地位不断夯实今年5月成功发行可转债募资40亿元，并于10月募资60亿定增项目通过证监会审核，资金实力进一步增加，