开源证券：恒顺醋业（600305）-公司信息更新报告：低基数下业绩高增，期待管理进一步改善

恒顺醋业(600305)三季度业绩高增长，长期前景乐观展望恒顺醋业公布2022年三季报，2022年Q1-Q3实现营收16.8亿元，同比增23.7%；归母净利1.5亿元，同比增14.7%。2022Q3收入5.0亿元，同比增53.9%；归母净利润0.27亿元，同比增236.1%。我们暂维持盈利预测不变，预计2022-2024年公司归母净利润为1.7、2.0、2.4亿元，EPS分别为0.17、0.20、0.24元，同比增42.3%、18.0%、20.6%，当前股价对应PE为61.0、51.7、42.8倍。我们对公司长期前景持乐观态度，维持“增持”评级。低基数背景下三季度实现高增长公司业绩符合预期，三季度实现营收53.8%的加速增长，主因在于同期基数较低（2021Q3营收下滑35%）。从绝对值来看三季度表现基本平稳。分品类看2022Q3醋类增长82.6%，承担主要增量；料酒同比增52.8%，仍处于快速增长阶段。分区域来看，2022Q3华东市场增81.0%，是营收主要增长区域；华中、华北市场竞争激烈叠加疫情影响，分别增12.0%与9.5%，拖累整体增速。总体来看主销品仍需夯实基础，随着消费逐渐复