民生证券：伟星新材（002372）-2022年三季报点评：Q3业绩超预期，毛利率、净利率同环比改善明显

伟星新材(002372)公司发布三季报：今年前三季度实现营收41.63亿元，同比+3.4%，归母净利7.69亿元，同比-0.51%，扣非归母净利7.37亿元，同比-0.92%。其中，22Q3实现营收16.61亿元，同比+1.31%，归母净利4.04亿元，同比+12.49%，扣非归母净利3.91亿元，同比+11.6%。22Q3毛利率43.31%，同比+1.42pct，环比+4.78pct，净利率24.7%，同比+2.69pct，环比+8.04pct。Q3收入同比正增长，扩品类+收购贡献明显：22Q3营收同比+1.3%，环比+11%。Q3需求端受到疫情多地频发、地产需求疲软、高温天气等因素影响，但公司收入同比仍实现正增长，我们预计主因：①管道主业受益市占率提升，公司加快渠道下沉、覆盖空白市场，②防水、净水业务预计延续高增长，③并购新加坡捷流贡献收入。原材料价格下跌，毛利率同环比明显改善：22Q3毛利率43.31%，同比+1.42pct，环比+4.78pct。6月中下旬以来原材料价格逐步走低，22Q3原材料PPR、PE、PVC价格同比分别为-16.8%、-4.7%、-30.4%，环比分别为-