国联证券：天康生物（002100）-猪价提升带动业绩，多线发展增强实力

天康生物(002100)事件：公司发布三季度报告：2022前三季度公司营收128.86亿元，同比增长4.51%；归母净利润为2.58亿元，同比增长233.76%；扣非归母净利润2.61亿元，同比增长255.54%。其中Q3营收48.77亿元，同比增长10.53%；归母净利润为3.55亿元，同比增长181.85%；扣非归母净利润3.62亿元，同比增长183。93%.猪价上涨带动业绩，三季度业绩扭亏为盈。公司1-9月累计销售生猪150.57万头，同比增长23.60%；生猪养殖业务累计收入25.68亿元，同比增长7.94%。由于生猪价格持续上涨，叠加公司河南、甘肃新建养殖基地投产后产能释放，生猪出栏量增长较快。公司7月份完全养殖成本为17元/公斤，随着出栏量的提升成本有望进一步下降。猪周期进入上行期，动保饲料需求有望提升。现阶段，生猪价格进入高位震荡区间，养殖行业中自繁自养与外购仔猪模式全部进入盈利区间，但市场能繁母猪补栏增速较为缓慢。据国家统计局数据，截止2022年9月末，全国能繁母猪数量为4362万头，环比增长0.9%，能繁数量为正常合理区间。按能繁去化进行推断，猪价有望维持养殖盈利区间