西南证券：中钨高新（000657）-Q3利润环比增长，持续看好数控刀具龙头

中钨高新(000657)投资要点事件：公司公布2022年三季报，前三季度实现营收99.7亿元，同比增长2.9%；归母净利润4.0亿元，同比增长0.3%。Q3单季度来看，实现营收31.9亿元，同比下降7.9%，环比下降15.3%；归母净利润为1.7亿元，同比下降17.9%，环比增长36.2%。下游需求疲软，营收小幅下降，毛利率保持相对稳定。受新冠疫情反复、极端高温天气、四川及其他地区电力出现缺口等因素影响，公司主营产品下游需求较疲软，营收同比环比均小幅下降。2022年前三季度，公司综合毛利率为16.7%，同比下降1.1个百分点；Q3单季度为16.4%，同比下降1.4个百分点，环比增加1.1个百分点。管理改革持续见效，期间费用率同比继续下降；资产及信用减值损失转回，净利率环比小幅提升。2022年前三季度，公司期间费用率为10.1%，同比下降1.0个百分点；Q3单季度为9.9%，同比下降0.5个百分点，环比增加1.2个百分点，环比提升主要系三季度收入规模环比下降。2022年前三季度，公司净利率为4.9%，同比基本持平；Q3单季度为6.1%，同比下降0.7个百分点，环比增加1.9个百分点，同比