西南证券：恒生电子（600570）-Q3盈利超预期，政策催化下趋势向好

恒生电子(600570)投资要点事件：公司发布2022年三季度报告，前三季度实现营业收入37.4亿元，同比增长19.7%；实现归母净利润1149.3万元，同比下降98.3%；实现扣非归母净利润3.3亿元，同比增长20.5%。单Q3实现营收13.5亿元，同比增长26.5%，整体符合预期；同环比均扭亏为盈，实现归母净利润1.1亿元；扣非归母净利润2.2亿元。上半年订单延迟至Q3验收，大资管IT业务表现持续亮眼。上半年疫情影响逐渐消退，公司三季度营收实现稳健增长。分业务来看，前三季度公司核心业务大零售IT/大资管IT分别实现营收8.4/16.0亿元，同比增长10.1%/28.1%，合计营收占比达65.4%。上半年订单延迟至Q3验收，单Q3大零售IT/企金、保险及基础设施IT分别实现营收2.9/1.4亿元，同比+19.4%/81.8%。三季度以来，O45、UF3.0新签、上线客户持续增加，公司其他产品线同样拓展顺利：新一代TA已进入全面落地应用阶段；PB2.0、IS2.0、收益互换等新产品推广顺利，行业标杆项目树立。成本/费用端持续改善，Q3进入业绩兑现期。单Q3来看，公司毛利率同比+3.24