信达证券：中国人寿（601628）-规模价值整体符合预期，稳健发展彰显韧性

中国人寿(601628)事件：中国人寿公布2022年三季报，2022年前三季度实现营业收入7010.12亿元，同比-3.7%；实现归母净利润311.17亿元，同比-35.8%。加权平均净资产收益率6.63%，同比-3.83pct。点评：规模价值保持市场领先，新业务价值符合预期。2022年前三季度，公司实现累计保费收入5541.05亿元，同比+0.1%；新单保费收入1713.38亿元，同比+6.3%；十年期以上首年期交保费386.94亿人民币，同比+4.9%，保费收入整体保持韧性，业务稳中有进。2022年前三季度，新业务价值同比-15.4%，受疫情常态化管控及去年同期重疾险产品销售带来的“高基数”等影响，新业务价值同比相对承压。2022年前三季度退保率为0.74%，同比-0.19pct，整体业务发展稳健彰显韧性。人力规模逐渐企稳，整体质态不断提升。截止2022年3季度末，公司总销售人力78.3万人，其中个险销售人力72万人，整体看队伍人力下降放缓，销售队伍人力逐渐企稳。人力端公司始终坚持“稳中固量，稳中求效”的队伍发展策略，坚定推动队伍转型，在队伍规模保持稳定的同时不断提升队伍质态。灵活