国海证券：万华化学（600309）-事件点评：2022年业绩承压，看好景气修复叠加成长再启

万华化学(600309)事件:2023年2月13日，公司发布2022年度业绩快报，2022年预计实现营收1655.65亿元，同比+13.76%；实现归属于上市公司股东的净利润162.39亿元，同比-34.12%。投资要点:大宗原料及能源价格上涨，公司2022年业绩承压2022年，公司实现营收1655.65亿元，同比+13.76%；实现归母净利润162.39亿元，同比-34.12%。公司营收实现增长，主要受益于公司PO/SM装置、多套精细化学品装置陆续投产，各生产装置高效运行，市场端全球发力，聚氨酯、石化以及精细化学品等主要产品产销量均同比增长。但受全球大宗原料、能源价格大幅上涨影响，公司产品成本上涨幅度大于收入增长幅度，造成公司盈利能力整体下行。其中，2022年Q4，公司实现营收351.45亿元，同比-8.04%，环比-14.91%；实现归母净利润26.31亿元，同比-48.48%，环比-18.42%。公司四季度业绩同环比下滑主要受需求弱势影响，主要产品景气下滑，其中2022年Q4聚合MDI均价达15076元/吨，同比-27.18%，环比-5.89%；聚合MDI-纯苯/煤炭价差达933