国海证券：上峰水泥（000672）-2022年三季报点评报告：骨料增长部分抵消主业下滑，“一主两翼”持续推进

上峰水泥(000672)事件:上峰水泥发布公告2022年三季度报告：2022年前三季度，公司实现营业收入51.64亿元，同比减少9.27%；实现归属于上市公司股东的净利润为8.46亿元，同比减少46.75%。投资要点:前三季度需求收缩，煤炭价格上升推高成本，盈利水平仍领先行业。2022年前三季度，受到国内疫情多点频发和全国地产开发投资增速持续下行影响，水泥需求恢复较为缓慢，水泥价格下滑。同时国内煤炭供给偏紧、煤炭进口受阻，煤炭价格持续上扬，公司经营成本有所上升。相比去年同期水泥价格与煤炭价格的高基数，公司业绩有所下滑。报告期内公司实现营业收入51.64亿元，同比减少9.27%；实现归属于上市公司股东的净利润为8.46亿元，同比减少46.75%。报告期内公司持有股票证券浮亏产生损益额-2.35亿元，公司扣非归母净利润10.43亿元，同比下降31.35%。报告期内，煤炭价格上涨较多推高生产成本，同时管理费用、销售费用上升，公司毛利率、净利率同比分别下滑7.45pct/11.77pct至37.1%/16.93%，仍处行业内较高水平。“一主两翼”战略持续推进，骨料业务增长较快，新经济投资有望兑