国联证券：许继电气（000400）-业绩符合预期，电网建设推动优势业务持续增长

许继电气(000400)事件：公司发布2022年第三季度报告，公司前三季度实现营收91.16亿元，同比增长20.98%；实现归母净利润6.48亿元，同比增长11.93%，业绩符合预期。盈利能力同比提升，成本管控能力提高2022Q3单季度，公司实现营收29.86亿元，同比增长15.73%，实现归母净利润1.94亿元，同比增长29.42%。报告期内公司销售费用率/管理费用率分别为2.58%/2.96%，同比分别降低0.36pct/0.77pct，费用管控情况良好，成本控制能力逐步提升。电力基建建设加速，特高压业务助力公司发展公司受益电力基建发挥“压舱石”作用，到年底前，国家电网预计再完成近3000亿元电网投资，带动上下游产业投资超过2.6万亿元，公司具备±1100kv特高压直流输电、±800kv柔性直流输电、直流输电检修等业务体系，完全适应电力新基建需求。白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江及葛南直流换流站改造项目已逐步确认收入，提升公司业绩。新能源业务开拓空间，网外业务积极拓展公司生产海上风电用柔直换流阀、直流耗能成套装置、直流控保及测量装置等设备，已具有“如东海风柔直项目”供货业绩，储能产品形成