民生证券：扬杰科技（300373）-2022年三季报点评：三季度业绩稳健增长，发行GDR走向世界

扬杰科技(300373)事件概述：10月27日，扬杰科技发布2022年三季报，前三季度公司实现营收44.18亿元，同比增长36.32%；实现归母净利润9.28亿元，同比增长64.30%；实现扣非归母净利润8.58亿元，同比增长59.71%；其中单三季度公司实现营收14.67亿元，同比增长26.30%，环比下降4.38%；实现归母净利润3.40亿元，同比增长54.44%，环比增长9.57%；实现扣非归母净利润2.85亿元，同比增长39.18%，环比下降4.77%。业绩稳健增长，成本控制能力持续提升。2022年单三季度公司实现扣非归母净利润2.85亿元，环比下降4.77%，主要系公司营收环比小幅下滑所致。单三季度公司实现归母净利润3.40亿元，环比增长9.57%，其中公允价值变动收益为4915万元，主要系公司间接持股的国博电子上市。盈利能力来看，单三季度公司毛利率为35.18%，环比下降1.24pct，主要系消费类下游需求放缓影响。公司持续加强费用管控能力，单三季度销售和管理费用率合计为2.42%，环比下降0.77pct，我们认为，公司持续加强费用管控能力，随着营收稳步增长，公司业绩将持续