开源证券：甘源食品（002991）-公司信息更新报告：收入稳步增长，利润弹性可期

甘源食品(002991)业绩顺利扭亏，未来发力成长，维持“增持”评级公司2022Q1-3实现收入9.7亿元，同比增长13.3%，归母净利润0.9亿元，同比增长15.8%；2022Q3收入3.6亿元，同比增长13.9%，归母净利润0.48亿元，同比增长20.3%。公司经过短期调整，拓展渠道，员工持股计划落地，我们维持盈利预测，预计2022-2024年实现归母净利润1.9、2.7、3.5亿元，EPS分别为2.0、2.9、3.8元，同比增长22.3%、45.7%、29.0%，当前股价对应PE分别为28.7、19.7、15.2倍，维持“增持”评级。收入增长平稳，毛利率净利率环比改善公司2022Q3收入增长13.9%，增速较为平稳，主因7、8月调整产品，梳理供应链以降低生产成本，影响发货节奏所致，另外2021年9月基数较高亦对收入增速有影响。2022H1公司毛利率下滑0.6pct，2022Q3毛利率环比提升8.0pct，主因6月中旬以来棕榈油价格快速回落，另外部分提价效益仍有贡献。棕榈油价格近期稳定在7700元/吨左右，展望未来预计仍有降价空间，有利于毛利率持续回升，2023年上半年将在低基数效