中航证券：贝泰妮（300957）-三季报点评：Q3业绩淡季不淡，“双十一”表现值得期待

贝泰妮(300957)事件：公司发布2022年三季度报，前三季度，公司实现营业收入28.95亿元，同比+37.05%；归母净利润5.17亿元，同比+45.62%；扣非后归母净利润4.51亿元，同比+35.48%；毛利率76.79%，同比-0.11pct,销售/管理/财务/研发费用率46.20%/7.00%-0.39/4.37%,分别同比变化-0.08/+0.20/0.00/+1.13pct,研发投入加大，费用管控良好；综合作用下，销售净利率17.80%，同比+0.96pct。单季度来看，2022Q3，公司实现营收8.46亿元，同比+20.65%；归母净利润1.22亿元，同比+35.49%；毛利率76.51%，同比+0.18pct,环比+0.21pct;净利率14.36%,同比+1.43pct,环比-5.67pct。淡季业绩稳定增长，销售渠道进一步完善。化妆品销售淡季，但公司保持超20%增长，业绩符合预期。公司进一步拓展屈臣氏和OTC连锁药房渠道，实现公域和私域流量的互相转化，提升用户粘性，加速多渠道订单持续放量。多平台全面发力“双十一”，预售期表现亮眼。Q4迎来电商大促活动，公司主品牌