华西证券：珀莱雅（603605）-Q3延续快速增长，持续深化“大单品策略”

珀莱雅(603605)事件概述公司发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营收39.62亿元，同比增长了31.53%；归母净利润4.95亿元，同比增长了35.96%；扣非后归母净利为4.77亿元，同比增长了33.84%。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为7.72亿元，比去年同期增长了57.37%，主要系本报告期公司营业收入同比增长，经营活动产生的现金流入增加。单季度看，公司2022年Q1/Q2/Q3分别实现营收12.54/13.72/13.36亿元，同比增长了38.53%/35.5%/22.07%；分别实现归母净利润1.58/1.39/1.98亿元，同比增长了44.16%/19.2%/43.55%。分析判断:收入端：Q3延续快速增长，“双十一”迎来开门红报告期内，公司线上渠道营收同比快速增长，同时第二成长曲线品牌也保持较快的增长。2022年Q3，公司护肤类（含洁肤）产品共生产约3750万支，销售约2869万支，平均售价为41.24元，同比增长27.72%；公司美容彩妆类产品共生产约277万支，销售约195万支，平均售价为73.83元，同比增长91.37%。护肤类(含洁肤)