国联证券：人福医药（600079）-麻药业务持续增长，资本结构持续优化

人福医药(600079)事件：人福医药发布三季报，2022年前三季度实现收入161.88亿，同比增长8.93%，实现归母净利22.77亿，同比增长108.10%，实现扣非归母净利12.69亿，同比增长40.03%。第三季度实现收入56.53亿，同比增长8.88%，实现归母净利6.83亿，同比增长58.18%，实现扣非归母净利3.86亿，同比增长33.99%，业绩符合预期。麻药业务持续增长，归核聚焦、汇兑收益增厚业绩结合全国疫情情况、以及宜昌人福前2个季度的表现，我们预计核心子公司宜昌人福Q3收入/归母净利增速均在15%以上。公司Q3继续归核进程，出售天风证券股权确认3.74亿处置收益；此外资产处置带来财务费用节省，叠加Q3确认的汇兑收益0.76亿，Q3财务费用同比减少0.85亿。Q3公司确认1.23亿的资产减值和信用减值损失，比去年同期增加约0.6亿。Q3公司资产负债率降低至48.83%（今年6月底为51.42%），资本结构进一步优化。精麻产品逐步丰富第三季度公司羟考酮缓释片获批上市、瑞马唑仑新增支气管镜诊疗镇静适应症，氢吗啡酮缓释片申报生产获得受理，瑞芬太尼透皮贴剂获批临床，麻醉和镇