中航证券：联赢激光（688518）-Q3盈利能力大幅提升，定增加码强化核心竞争力

联赢激光(688518)业绩概要：2022Q1-3，公司实现营收18.94亿元，同比+106.8%；归母净利润1.87亿元，同比+232.33%；单Q3来看，公司实现营收9.07亿元，同比+131.75%；归母净利润1.17亿元，同比+267.09%。盈利能力大幅提升，22Q3单季度业绩同比+267%。公司22Q3单季度营收同比+131.75%、环比+47.48%，主要系公司设备陆续验收、确认收入增加；规模效应持续体现使得利润端高速增长，22Q3归母净利润同比+267.09%、环比+112.73%。截至2022Q3，公司合同负债16.42亿元，同比+48.46%，在手订单充足，公司后续业绩增长确定性强。盈利能力方面，伴随前期产能释放，22Q3净利率12.91%,分别同比+4.75pct、环比+3.92pct,高于此前我们预期。我们认为，公司前期扩充场地与人员正逐渐收到成效，随着收入的逐渐确认，净利率有望持续提升。定增加码持续强化核心竞争力，有望充分受益4680电池渗透率提升。中期看点在于产能扩充与4680电池全极耳焊接设备渗透率提升：1）公司近日公告拟定增不超过9.9亿元用于华东基地扩