开源证券：非银金融行业2022年1季报前瞻：大财富管理延续同比增长，寿险承压，财险向好

大财富管理延续同比增长，寿险承压，财险向好 （1）2022 年初以来偏股基金净值和股市均出现明显下跌，我们下修了券商板块一季报和全年盈利增速，公募偏股基金保有规模延续同比增长，有望驱动券商旗下公募基金和财富管理业务线利润保持同比增长。3 月 16 日金融委会议提振市场信心，权益市场风险偏好改善利好券商板块，我们首推兼具短期 beta 和长期成长属性的大财富管理赛道，东方财富、广发证券和东方证券等龙头标的估值具有安全边际，具备长期投资价值。（2）受行业转型、疫情和高基数影响，我们预计上市寿险 1 季度 NBV 仍处于承压状态，后续资产端改善或带来估值修复；车险改善有望驱动财险数据超预期，受益标的中国财险。（3）稳增长政策发力下，我们看好盈利稳健增长、具有高股息的价值型标的江苏租赁。 券商：财富管理赛道是券商当下最强 beta，兼具成长属性 2022 年初以来股市波动明显，券商投资收益或同比明显下降，我们对券商全年和一季度盈利进行了下修，预计上市券商整体 2022Q1 归母净利润同比-11.6%，年化 ROE 7.02%。而公募基金业务线业绩同比增长概率较大，预计 2022Q1 全市场偏股