中国银河：龙源电力（001289）-发电量提升拉动Q3利润高增长，后续补贴回款有望加速

龙源电力(001289)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入302.16亿元，同比增长9.76%；实现归母净利润53.53亿元（扣非53.24亿元），同比下降7.25%（扣非下降5.63%）。第三季度实现营业收入85.43亿元，同比增长5.15%；实现归母净利润10.20亿元，同比增长93.06%。风光发电量提升，拉动第三季度归母净利润高增长受益于装机增长以及风光资源较好，第三季度风光发电量提升，拉动Q3归母净利润高增长。装机方面，截至三季度末，公司风电装机25.71GW（同比+14.7%），其他可再生（光伏为主）装机12.76GW（同比+111.7%）；风光资源方面，根据国家能源局数据，Q3全国风电利用小时数462小时（同比+34小时），Q3全国太阳能利用小时数373小时（同比+27小时），Q3风光资源整体较好；发电量方面，公司Q3风电发电量118.63亿千瓦时（同比+23.3%），其他可再生（光伏为主）发电量5.29亿千瓦时（同比+88.9%）。盈利能力明显提升，可再生能源补贴回款改善现金流第三季度公司毛利率30.57%（同比+12.61pct）,净利率13.82%