国联证券：智飞生物（300122）-业绩符合预期，HPV疫苗快速增长

智飞生物(300122)事件：公司于10月27日发布三季报，Q1-3实现营收278亿元，同比增长27%；归母净利润56亿元，同比下降33%；扣非归母净利润56亿元，同比下降34%。其中单Q3实现营收95亿元，同比增长9%；归母净利润19亿元，同比下降36%；扣非归母净利润19亿元，同比下降35%，业绩符合预期。代理业务高增长，自研产品陆续推进我们预计公司2022Q3剔除新冠后的收入增长约65%，常规业务实现高速增长，其中预计代理业务贡献较大。2022Q3四价HPV疫苗批签发693万支，九价HPV疫苗298万支，五价轮状136万支，灭活甲肝48万支，我们预计公司代理业务今年全年仍将高速增长。自研方面，ACYW135多糖疫苗批签发93万支，AC结合146万支，AC多糖46万支；2022Q3研发费用达2.2亿元，同比增长183%，研发投入大幅增长，目前公司23价肺炎疫苗已报产；人二倍体狂犬和四价流感获得Ⅲ期临床试验总结报告；流脑结合及15价肺炎结合等疫苗已进入临床三期，将在未来3-5年逐渐上市，形成日渐完善的自研产品梯队。国产九价最快于2025年左右获批，公司代理四/九价有望持续放量10月2