国联证券：五粮液（000858）-业绩超预期，全年目标达成预期充足

五粮液(000858)事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度实现营业收入557.80亿元，同比增长12.19%；实现归母净利润199.89亿元，同比增长15.36%；实现扣非归母净利200.19亿元，同比增长15.81%。2022Q3单季度，公司实现营业收入145.57亿元，同比增长12.24%；实现归母净利润48.90亿元，同比增长18.50%；实现扣非归母净利49.09亿元，同比增长18.23%；三季度业绩超出市场预期。点评：经营稳健，全年目标达成预期充足公司前三季度实现营业收入557.80亿元，同比增长12.19%；三季度单季度实现营业收入145.57亿元，同比增长12.24%，业绩韧性突显，核心产品八代普五保持良好的增长态势。动销方面，公司1-9月全国21个营销战区有14个战区实现动销正增长，个别区域已经完成全年任务，发货进度80-90%，库存在一个半月左右，川内库存更低，全年目标达成预期充足。三季度现金流大幅增长，合同负债环比提升公司前三季度毛利率和净利率分别为75.97%和37.58%，同比提升0.71pct和1.03pct，盈利能力延续提升趋势。前三季度销售费