开源证券：珀莱雅（603605）-公司信息更新报告：2022Q3归母净利润增长亮眼，毛利率创历史新高

珀莱雅(603605)事件：公司2022Q3归母净利润同比+43.5%实现亮眼增长公司公布三季报：2022Q1-Q3实现营收39.62亿元（+31.5%），归母净利润4.95亿元（+36.0%）；其中单2022Q3实现营收13.36亿元（+22.1%），归母净利润1.98亿元（+43.5%），行业淡季叠加超头缺失背景下仍增长亮眼。公司产品、品牌、渠道等方面竞争力全方位深化，持续巩固国货美妆龙头地位。我们维持盈利预测不变，预计公司2022-2024年归母净利润为7.38/9.36/11.68亿元，对应EPS为2.60/3.30/4.12元，当前股价对应PE为62.8/49.5/39.7倍，维持“买入”评级。三季度产品单价提升明显，毛利率创下历史新高分类别看，三季度护肤、彩妆类产品分别实现营收11.83亿元/1.44亿元，同比分别+24.5%/+6.6%；价格方面，三季度护肤、彩妆类产品平均售价同比分别+27.7%/+91.4%，受益大单品战略及售价较高的彩妆品牌彩棠占比提升，产品单价提升明显。分渠道看，预计三季度线上渠道维持较快增长，线下渠道在疫情及调整优化背景下持续收缩。盈利能力方面，