开源证券：巨人网络（002558）-公司信息更新报告：《超自然行动组》DAU新高，高分红，业绩高增或延续

巨人网络(002558) Q2延续强劲业绩，次新游出海/“征途”新游或驱动成长，维持“买入”评级公司 2026H1实现营收46.89亿元（同比+182%），归母净利润21.44亿元（同比+176%），扣非归母净利润22.36亿元（同比+177%）；单Q2实现营收23.60亿元（同比+152%、环比+1%），归母净利润10.64亿元（同比+148%、环比-2%），扣非归母净利润12.23亿元（同比+175%、环比+21%）。业绩落于预告区间，高增主要系《超自然行动组》持续驱动增长。2026H1毛利率约95.8%（同比+5pct），或因高毛利率的手游收入占比提升；收入规模效应扩大致销售/管理/研发/财务费率分别同比-7.6/-3.3/-9.8/-0.4pct；净利率约48.8%（同比+2pct）。公司拟每10股派发现金红利8元（含税），2026H1股利支付率71%，按8.31收盘价测算中报分红年化（×2）对应股息率约5.8%。公司规划2026-2028年如无大额投资或现金支出，则股利支付率不低于70%。我们看好《超自然行动组》出海/“征途”新游上线继续驱动业绩增长，维持预计2026-202