中银证券：长白山（603099）-22Q3业绩同比改善，看好冬季旅游发展机遇

长白山(603099)公司发布22年三季报。22Q1-3共实现营收1.61亿元，yoy+1.57%，归母净利润为-0.26亿元，同比减亏114.83万元。22Q3实现营收1.33亿元，yoy+21.69%，实现归母净利润0.46亿元，yoy+9.67%。Q3为出游旺季，游客接待量环比大幅回升，Q4有望借助冬季旅游优势保持平稳复苏态势，维持公司增持评级。支撑评级的要点疫情态势相对平稳，Q3经营情况好转。22Q3实现营收1.33亿元，同比+21.69%；实现归母净利润0.46亿元，同比+9.67%。公司业绩转盈主要得益于暑期出游旺季和相对平稳的疫情态势。随近期疫情防控政策边际放宽和边境游政策利好，Q4游客需求有望稳步释放，实现业绩持续复苏。游客接待量稳步恢复，多措并举持续引流。据长白山管委会官网，22Q3景区共接待游客58.41万人次，较21Q3下降3.45%，7-9月接待人次同比分别-53.0%/+296.8%/-40.9%，恢复至19年同期水平的36.5%/48.7%/22.3%。公司通过多种途径吸引客流，以家庭度假、体育旅游、水上旅游、生态休闲、夜间文旅等差异化定位的发展特色；持续升