民生证券：海天味业（603288）-2022年三季报点评：成本&需求短期仍有压力，弱复苏下静候拐点

海天味业(603288)事件：公司发布2022年三季报，Q1-Q3实现营业收入190.94亿元（yoy+6.11%）；归母净利润46.67亿元（yoy-0.86%）；扣非归母净利润44.97亿元（yoy-1.83%）。Q3营业收入55.62亿元（yoy-1.77%）；归母净利润12.74亿元（yoy-5.99%），扣非归母净利润12.04亿元（yoy-9.52%），基本符合预期。Q3营收略下滑，线上渠道高增。公司前三季度实现营业收入190.94亿元，同比增长+6.11%，其中22Q1/Q2/Q3分别实现营收72.10/63.22/55.62亿，同比+0.72%/+22.19%/-1.77%，三季度营收增速略承压，可能主要系疫情影响下餐饮需求不及预期，以及公司协助渠道消化库存。（1）分产品看，Q3酱油/调味酱/蚝油/其他产品实现营收29.10/5.57/10.02/6.39亿元，占比56.98%/10.90%/19.61%/12.51%，收入同比-8.13%/+4.37%/-5.64%/+16.23%。主要产品酱油Q3收入下滑，我们预计主要原因是下游餐饮需求疲软；其他产品收入双位数增长，