中泰证券：康华生物（300841）-二倍体狂苗稳步放量，公允价值变动影响表观业绩

康华生物(300841)投资要点事件：公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营业收入10.55亿元，同比增长35.23%；实现归母净利润4.83亿元，同比下降17.15%；实现扣非净利润4.64亿元，同比增长35.23%。Q3业绩符合预期，二倍体狂苗稳步放量。单三季度公司实现营业收入3.95亿元，同比增长73.29%；归母净利润1.68亿元，同比下降49.38%；扣非归母净利润1.63亿元，同比增长63.56%。其中Q3归母净利润同比下降，主要由于参股公司公允价值变动较上年度减少所致。公司在三季度疫情影响下仍然积极推进销售工作，二倍体狂苗实现稳步放量，叠加部分省份销售价格提升，推动业绩较快增长。二倍体狂苗量价齐升，随产能释放仍有望保持快速增长。中检院数据显示，2022年Q1-Q3人二倍体狂苗合计签发96批次，同比增长166.67%；2022年Q3批签发34批次，同比增长183.33%。参考批签发、市场及收入情况，我们测算单三季度确认约120-130万支。2021年5月底公司公告病毒性疫苗二车间技改完成，人二倍体狂苗的产能从300万支扩充至500万支，预计随产能释放有望继续保持快速放