国信证券：东华测试（300354）-2022年前三季度收入同比增长35%，受益国产替代需求向上

东华测试(300354)核心观点2022年前三季度营业收入同比增长34.76%，归母净利润同比增长40.70%。公司2022年前三季度实现营收2.23亿元，同比增长34.76%；归母净利润0.56亿元，同比增长40.70%。单季度来看，2022Q3实现收入0.83亿元，同比增长31.35%；归母净利润0.29亿元，同比增长19.37%。收入业绩稳健增长，主要系国产化需求增加，公司销售订单持续增长所致。公司2022年前三季度毛利率/净利率分别为66.03%/24.96%，同比变动-1.50/+1.05个pct，盈利能力基本稳定。费用端，2022年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率12.54%/16.65%/10.26%/-0.15%，同比变动-3.04/-0.39/-0.86/+0.03个pct，期间费用率整体有所下降。2022年前三季度经营性现金流净额-0.25亿元，同比大幅降低，主要系购买原材料和支付职工薪酬增加所致。贴息、再贷款、减税系列政策推动设备更新改造，加速科学仪器板块国产替代进程。近期国家推出政策为贴息、再贷款、减税三类，时间维度截至22年底，1）贴息：9月7日国务院