中国银河：新雷能（300593）-Q3增长势头不减，持续扩产添助力

新雷能(300593)核心观点：事件：公司发布2022年三季报，实现营业收入13.36亿元，同比增长32.57%。归母净利润2.85亿元，同比增长46.65%，扣非归母净利润2.78亿元，同比增长43.99%。22Q3业绩环比正增长，势头依然强劲。受益于下游装备需求旺盛，公司航空、航天等特种领域以及通信领域收入增加，2022年前三季度公司营收13.36亿元（YoY+32.57%），归母净利2.85亿元（YoY+46.65%），收入和业绩呈现快速增长态势，符合此前预期。增收更增利主要系公司的期间费用合理优化，前三季度期间费用率（不含研发费用率）同比减少1.27pct，其中管理费用率和销售费用率分别下降0.65pct和0.58pct。单季来看，Q3营收4.60亿元（YoY+16.67%，QOQ+8.57%），归母净利1.00亿元（YoY+33.57%，QOQ+2.02%）。Q3营收一改H1逐季下滑态势，重拾环比正增长。净利润环比略增2.02%，景气度持续爬升，创历史新高。公司Q3毛利率51.60%，环比下滑1.53pct，我们认为与季度间交付产品结构变化较大有关。需求牵引下存货增长明显，固