国海证券：同庆楼（605108）-点评报告：业绩快速回升，经营韧性彰显

同庆楼(605108)事件:同庆楼发布2022年第三季度报告。2022年前三季度公司实现营业收入12.47亿元，同比增长11.23%；实现归母净利润8782万元，同比增长10.41%。其中Q3实现营业收入5.02亿元，同比增长52.49%；实现归母净利润6670万元，同比增长688.57%，超市场预期。投资要点:疫情影响缓和，收入恢复增长，彰显经营韧性。2022年上半年，受区域疫情影响，公司相关门店反复遭受阶段性暂停堂食，上半年经营承压。三季度疫情影响相对较小，同店恢复、新店增量叠加上半年部分订单延期消费，公司三季度营收实现快速反弹，彰显公司顽强的经营韧性。2022年三季度实现营收5.02亿元，同比增长52.49%，较2019年增长55.17%，疫情背景下公司通过门店扩张、同店改造、食品新业务等多维度发力，业务实现了良好增长。毛利率快速回升，费用率总体稳定，业绩弹性突显。2022年前三季度公司毛利率为17.41%，其中第三季度毛利率达23.51%，较2022年Q2环比提升明显（+13.54pct），判断主要由于公司门店租金、折旧等相当刚性，在疫情恢复、门店正常营业下，盈利能力显示出较好