德邦证券：科顺股份（300737）-成本压力叠加行业需求下行，三季度或为业绩底

科顺股份(300737)投资要点事件：公司披露三季报，22Q1-Q3当季营业总收入59.57亿元，同比增长4.82%，归母净利润为2.68亿元，同比减少60.16%，扣非归母净利为1.78亿元，同比减少71.44%。其中22Q3，公司实现营业收入18.16亿元，同比减少5.5%，当期归母净利润为2374万元，同比减少88.31%，扣非归母净利为189万元，同比减少99.01%。原材料上涨叠加需求下行，22Q3业绩或触底。22Q3防水企业面临较大经营压力，一方面主要原材料沥青、基础油等石油化工类产品价格居高不下，其中22Q3重交沥青（山东地区）市场成交价环比增长4.7%，同比增长38.1%，原材料价格上涨导致成本持续上行；另一方面，22Q3出货水平并未如市场预期较Q2环比大幅增长，Q3多地工程施工依然面临疫情防控影响，同时河南“停贷”事件延伸出开发商资金链紧张问题，因此防水企业下游工程开工施工量环比未有效恢复。成本上行叠加需求下行，公司22Q3毛利率18.98%，相比22Q2减少1.64pct，相较去年同期下降10.97pct，业绩大幅下滑。费用方面，22Q3公司期间费用率为17.5%，