上海证券：贝泰妮（300957）-Q3淡季增速放缓，看好中长期发展潜力

贝泰妮(300957)投资摘要事件概述10月25日，公司发布三季报：22Q1-Q3实现营收28.95亿元/YoY+37.05%；归母净利润5.17亿元/YoY+45.62%；扣非归母净利润4.51亿元/YoY+35.48%。其中，22Q3实现营收8.46亿元/YoY+20.65%；归母净利润1.22亿元/YoY+35.49%；扣非归母净利润0.96亿元/YoY+19.69%；基本每股收益0.29元/YoY+38.10%。简评毛利率维持较高水平，持续加码研发投入。22Q1-Q3/22Q3公司毛利率分别为76.79%/76.51%，同比-0.11pcts/+0.18pcts；净利率分别为17.80%/14.36%，同比+0.96pcts/+1.43pcts，维持较高水平。销售费用率分别为46.20%/48.03%，同比-0.08pcts/-0.54pcts，主系品牌形象推广宣传费用等投入所致，伴随公司营收不断增长，淡季控制营销投放等因素，销售费用率同比呈平缓下降趋势。研发费率分别为4.37%/5.31%，同比+1.13pcts/+1.81pcts，公司重视产品研发与技术创新，护肤品、食品及