民生证券：思科瑞（688053）-2022年三季度业绩点评：业绩超预期，扩产+研发迭代未来可期

思科瑞(688053)思科瑞3Q22业绩超出市场预期。2022年10月25日，思科瑞发布2022年三季度报告：公司22年前三季度实现收入2.01亿元，同比增长25.05%；实现归母净利润0.83亿元，同比增长13.97%，扣非归母净利润0.79亿元，同比增长16.86%。单季度看，3Q22公司实现收入0.71亿元，同比增长40.05%；归母净利润0.26亿元，同比增长25.11%。单季度毛利率同比提升，期待未来持续修复。3Q22公司综合毛利率69.8%，同比提升0.6pct，其中主营业务成本同比增加37.5%，主要由于公司产能不断提升，新增较多检测设备和员工。我们认为随着公司产能利用率提升，生产逐渐呈规模化，毛利率水平有望企稳回升。在建工程快速提升，扩产节奏符合预期。单季度看，3Q22公司新增在建工程2679万元，1Q22/2Q22新增在建工程分别为4.7/5.9万元。根据公司招股书披露，2021年底公司集成电路/分立器件/阻容感检测条线产能利用率分别为99.2%/90.7%/92.6%，基本接近满产。我们发现2020年公司集成电路、分立器件检测收入同比增速呈现较大提升（分别为72.7