民生证券：东方雨虹（002271）-2022年三季报点评：Q3收入毛利承压，继续深耕渠道+产品结构改善

东方雨虹(002271)公司发布2022年三季报：2022前三季度实现营收233.79亿元，同比+3.07%，归母净利16.55亿元，同比-38.20%，扣非净利15.22亿元，同比-38.34%。其中Q3实现营收80.72亿元，同比-4.51%，归母净利6.88亿元，同比-39.65%，扣非净利6.32亿元，同比-38.15%。Q3销售毛利率、净利率分别为23.81%、8.52%，同比-5.14、-5.11pct。行业下行期，关注非房业务及新规落地：报告期内，外部挑战严峻，①地产新开工继续下滑，3季度新开工面积同比-45.1%，②地产企业信用风险仍存，③7-9月多地疫情影响需求及运输。继续重视非房拉动：①优化客户质量，直营地产客户向央企、国企及优质民企倾斜；②各区域一体化公司发挥效力，加速拓展基建、建筑修缮、工商业光伏屋面等非房领域，有效抵御周期影响。坚持C端优先战略：公司拓展建涂、保温砂浆、粉料、瓷砖胶、美缝剂等多条业务线。22H1民建集团收入32.55亿元，同比+83%。关注新规落地后行业提质扩容：防水新规正式发布，规范要求防水等级、防水设计年限、工序等，我们预计材料用量显著增加