民生证券：宝钛股份（600456）-2022年三季报点评：钛产品销量下滑拖累Q3业绩，高端钛材项目稳步推进

宝钛股份(600456)事件概述：10月25日，公司发布2022年三季报：2022前三季度，公司实现营收50.99亿元，同比增长10.5%；归母净利润5.09亿元，同比增长8.1%；扣非归母净利4.79亿元，同比增长9.4%。2022Q3，公司实现营收17.21亿元，同比减少3%、环比减少4.1%；归母净利润1.51亿元，同比减少21.6%、环比减少7.9%；扣非归母净利1.39亿元，同比减少24.1%、环比减少5.7%。Q3业绩略低于预期。点评：钛产品销量下滑拖累Q3业绩表现①量：三季度钛产品销量环比下滑6.89%。2022前三季度钛产品销量24307.97吨，同比+24.24%。Q3公司钛产品销量8215.86吨，同比+4.62%，环比-6.89%，预计民品业务相对疲软，导致三季度钛产品销量环比有所下滑。②价：钛材价格环比下跌，Q3毛利率环比下滑4.99pct。钛行业景气度有所下滑，Q3钛板12.39万/吨，环比-2.41%，同比+2.96%，原材料海绵钛价格8.03万/吨，环比-2.76%，同比+15.11%。22Q3毛利率同比下滑1.85pct，环比下滑4.99pct。未来核心