光大证券：上海家化（600315）-2022年三季报点评：三季度收入利润如期复苏，四季度继续向股权激励目标迈进、期待增长提速

上海家化(600315)要点22Q3收入、归母净利润同比+1%、+16%，单季度收入、利润增长转正公司2022年前三季度实现营业收入53.54亿元、同比-8.17%，归母净利润3.13亿元、同比-25.51%，扣非净利润3.68亿元、同比-22.34%。分季度来看，22Q1~22Q3公司单季度收入分别同比+0.11%、-23.75%、+1.17%，归母净利润分别同比+17.81%、-135.75%、+15.55%。剔除汇率影响，22Q3收入同比+3.54%、环比22Q2恢复正增长。另外22Q3归母净利率同比提升1.18PCT至9.49%、盈利能力亦有改善。22Q3护肤品类降幅收窄、个护品类增长突出，线上、线下同比-8%、+6%分品类来看：前三季度护肤品类、个护品类、母婴品类以及合作品牌收入占比分别为23%、45%、28%、4%。护肤品类（包含佰草集、玉泽、典萃、高夫、双妹、美加净）22Q3收入同比降幅接近15%、环比22Q2接近50%的降幅已明显收窄；个护品类（包含六神、家安等）22Q3收入同比增长超30%；母婴品类（启初和汤美星）22Q3收入同比下降约5%。分品牌来看：护肤品类：22