中银证券：丽江股份（002033）-暑期旅游热度高增，22Q3业绩转盈

丽江股份(002033)公司发布22年三季度报告。22Q1-3共实现营收2.56亿元，yoy-11.64%；归母净利润为0.27亿元，yoy+143.52%。22Q3公司实现营收1.77亿元，yoy+101.91%；归母净利润0.80亿元，yoy+8,764.15%。疫情平稳下公司主业展现高度复苏弹性，看好后续盈利持续改善，维持增持评级。支撑评级的要点省内疫情防控形势好转，暑期旅游市场升温，公司业绩转亏为盈。22Q3公司实现营收、归母净利润1.77、0.80亿元，同比+101.91%、+8,764.15%，分别恢复至19年同期的99%和92%。业绩增长一方面是由于21年同期基数较低，另一方面则是得益于云南旅游市场回暖，在避暑需求推动下，云南省暑期旅游总订单同比去年同期增长70%，酒店预定总订单增长115%。去哪儿平台数据显示，丽江暑期酒店预订量达到今年前半年总和。成本费用缩减，盈利水平改善。费用端管控良好，22Q1-3公司的管理费用率为26.01%，同比降12.12pct，主要系和府酒店折旧摊销调整为营业成本，以及上年英迪格酒店开业开办费较高。22Q1-3公司实现毛利率、净利率41.0