太平洋证券：恒立液压（601100）-Q3业绩同环比双增，看好公司后续发展

恒立液压(601100)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现收入59.20亿元，同比增长-17.58%；实现归母净利润17.49亿元，同比增长-11.91%；实现扣非净利润16.85亿元，同比增长-12.35%。Q3净利率创历史新高，业绩同环比双增长。分季度来看，Q3单季度公司实现收入20.34亿元，同比增长3.99%，环比增长20.64%；实现归母净利润6.92亿元，同比增长19.93%，环比增长30.81%。三季度业绩同环比均有提升，主要得益于：1）工程机械板块去年三季度基数较低，加上今年二季度全国疫情反复，销量不及预期，受益于稳增长政策，三季度基建项目开工迎来边际改善，促进设备销售，利好公司；2）原材料成本下降，以及公司降本增效举措成果明显，公司Q3毛利、净利均有提升，单季度毛利率为42.54%，环比提升1.75pct；单季度净利率为34.11%（达到历史最高），同比提升4.55pct，环比提升2.67pct；3）公司重视海外市场拓展，加上美元汇率升值，汇兑收益增加。四季度有望延续增长趋势，继续看好公司成长性。展望四季度，预计公司会有更好表现：1）去年四季度基数仍然较低；