光大证券：爱美客（300896）-2022年三季报点评：嗨体保持高增长，濡白天使放量，驱动三季度业绩靓丽表现

爱美客(300896)事件：公司发布2022年三季报，前三季度营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为14.89/9.92/9.65亿元，分别同比+45.6%/+40.0%/+44.1%；3Q2022实现营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为6.05/4.01/3.95亿元，分别同比+55.2%/+41.6%/+52.3%。点评：疫情之下，公司前三季度依然取得靓丽的成长表现：疫情下，医美行业遭受严峻考验。根据企查查数据，1H2022，全国共有410家医美企业倒闭注销，同比+19.2%，而2022年7月至10月25日，全国共有401家医美机构倒闭注销。在下游医美机构的减少与居民消费预期下降的不利营商环境下，公司仍然实现了营收与净利润的快速增长，折射出公司优秀的经营、管理能力以及卓越的产品力。我们估计2022年前三季度，嗨体系列仍然是推动公司业绩增长的主力军，实现超10亿元营收，其中3Q2022，我们估计嗨体系列（嗨体1.5&2.5ml、熊猫针和冭活泡泡针）实现营收接近4亿元，同比+40%。高端产品的销量提速，推动毛利率小幅提升：2022年前三季度，公司毛利率同比+1.1pcts至94.6%