开源证券：东方财富2022年3季报点评：市占率提升支撑核心收入，短期超跌带来左侧机会

东方财富(300059)核心业务收入稳定，股价超跌反映“降费”隐忧，左侧布局时点已至2022年前3季度公司营业总收入/归母净利润为95.6/65.9亿元，同比-1%/+6%，单季度营业总收入/净利润32.5/21.5亿元，环比+5%/-5%，同比-16%/-14%，低于我们预期，其中投资收益和管理费影响较大，核心业务收入相对稳定。证券市占率提升和2季度基金保有规模的增长驱动公司3季度营收环比微增，高基数造成同比增速转负。考虑到交易量萎缩和基金净值下跌，我们下修公司2022-2024年归母净利润预测至87.4/105.2/125.7亿(调前94.9/115.5/139.7亿)，同比+2%/+20%/+19%，对应EPS分别为0.66/0.80/0.95元。当前股价对应2022-2024年PE为23.5/19.5/16.3倍，估值位于历史低位，股价超跌反映“降费”隐忧，关注后续政策面信号和市场数据改善，维持“买入”评级。保有量增长带动代销收入环比上升，预计基金市占率保持升势2022前三季度公司营业收入(基金代销收入为主)35.4亿，同比-13%，单Q3营业收入11.9亿，环比+8%，同比-