中泰证券：爱尔眼科（300015）-Q3业绩符合预期，眼科龙头凸显韧性

爱尔眼科(300015)事件：公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营业收入130.52亿元，同比增长12.55%；实现归母净利润23.57亿元，同比增长17.65%；实现扣非净利润25.04亿元，同比增长15.10%。业绩符合预期，Q3单季度利润突破10亿。单三季度公司实现营业收入49.44亿元，同比增长16.38%；实现归母净利润10.66亿元，同比增长20.06%；单季度净利润首次突破10亿，为公司历年最高。三季度为眼科医疗的传统旺季，屈光和视光项目暑期需求旺盛，但由于各地疫情仍有反复，门诊客流仍受到一定影响。公司在成都、深圳、沈阳等多个重点城市受到疫情冲击的情况下，单季度仍然实现了收入利润的双位数增长，凸显经营韧性。费用端保持稳健，盈利能力维持高位。随着公司品牌效应释放以及业务结构优化，盈利能力维持高位，前三季度公司整体毛利率51.91%，同比下降0.4pp；净利率19.71%，同比上升0.98pp。2022Q1-Q3销售费用率9.64%，同比+0.09pp，随公司经营规模扩大销售费用平稳增长；管理费用率15.49%，同比+0.93pp，主要系报告期内人员薪酬、股权激励费用