西南证券：医药行业周报：关注一季报业绩预期

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨0.92%，跑输沪深300指数3.49个百分点，行业涨跌幅排名第27位。2026年初以来至今，医药行业上涨1.77%，跑赢沪深300指数1.63个百分点，行业涨跌幅排名第15位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.54倍，相对全部A股溢价率67.25%(-4.33pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为24.81%(-4.30pp)，相对沪深300溢价率为125.72%(-2.75pp)。本周表现最好的子板块是医疗研发外包，涨跌幅为4.1%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、体外诊断、医疗耗材，涨跌幅分别为14.0%、8.8%、8.4%。 已披露医药企业Q1业绩表现亮眼，高盈利增速凸显细分龙头基本面韧性。随着2026年一季度医药企业业绩陆续披露，已发布财报及预告的标的整体呈现营收平稳、利润高增的特点。沃华医药、金城医药、纳微科技、艾力斯等企业盈利增速显著提升，纳微科技归母及扣非净利润同比增幅均超120%，金城医药净利润增速区间为51%至85%，沃华医药净利润增速超60%，艾力斯营收与净利润均实现40%以上增长。多数公司利润增速明