开源证券：苏泊尔（002032）-公司信息更新报告：2022Q3外销压力仍存，盈利能力稳步修复

苏泊尔(002032)2022Q3外销仍承压，盈利能力稳步修复，维持“买入”评级2022Q1-Q3公司实现营收149.8亿元（-4.37%），归母净利润13.09亿元（+5.47%）。其中2022Q3实现营收46.57亿元（-10.98%），归母净利润3.76亿元（+0.16%），扣非归母净利润3.61亿元（+2.31%）。考虑到海外需求疲弱以及SEB去库存压力仍存，我们下调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润20.55/23.68/26.90亿元（原值为21.63/24.98/28.63亿元），对应EPS为2.54/2.93/3.33元，当前股价对应PE为16.5/14.3/12.6倍，考虑到内销扩品类/渠道下长期有望实现稳健增长，内部精益降本和渠道转型有望支撑盈利稳步提升，维持“买入”评级。2022Q3内销新兴渠道保持较高增长，外销受大客户及海外需求影响仍承压分渠道看，魔镜数据显示，2022Q3苏泊尔厨房小家电于京东渠道实现销售额13.6亿元（+7.43%），阿里渠道实现销售额13.6亿元（-6.88%），新兴渠道方面预计抖音和拼多多保持较高增长，整体来看预计公司线上渠道延