国联证券：安琪酵母（600298）-三季度业绩承压，关注盈利修复弹性

安琪酵母(600298)事件：公司2022年前三季度营收89.83亿元，同比+18.29%，归母净利润8.97亿元，同比-11.87%，扣非归母净利润8.07亿元，同比-10.15%。其中3Q22营收28.92亿元，同比+22.55%，归母净利润2.29亿元，同比+20.59%，扣非归母净利润2.11亿元，同比+22.64%。酵母主业收入略有提速，制糖业务占比大幅提升酵母主业收入稳健增长，虽烘焙酵母内需较为疲弱，但YE销售仍保持双位数增幅。另一方面，三季度制糖业务放量，收入占比达到13.85%，2021年三季度这一比例仅6.50%。具体来看，2022年前三季度酵母及深加工产品、制糖、包装、其他业务分别实现收入63.72、9.88、3.58、11.93亿元，同比分别增长6.94%、105.63%、19.73%、58.47%。其中，三季度酵母及深加工产品、制糖、包装、其他业务分别实现收入19.82、4.00、1.14、3.93亿元，同比分别增长8.28%、165.13%、17.13%、62.39%。线上收入增速放缓，国外收入保持高增态势疫情对线下消费冲击逐步消退，三季度线下增速快速恢复。同