国信证券：宁德时代（300750）-2022年三季度业绩点评：电池销量快速提升，储能盈利稳步修复

宁德时代(300750)核心观点公司2022Q3实现利润94.24亿元，同比+188%，环比+41%。公司公告2022Q3实现营收973.69亿元，同比+232%，环比+51%；实现归母净利润94.24亿元，同比+188%，环比+41%。公司2022Q3毛利率为19.27%，环比-2.58pct；净利率为10.23%，环比-1.74pct。公司前三季度实现营收2103.40亿元，同比+187%；实现归母净利润175.92亿元，同比+127%。动力电池出货量稳步提升，市场地位稳固。2022Q3国内新能源乘用车批发销量为187.4万辆，同比增长106%，环比增长47%。新能源车销量增长，特别是大客户生产持续恢复推高公司电池出货。我们估计2022Q3公司动力电池销量达到约70-75GWh，环比提升超60%。根据SNEResearch，公司2022年1-8月全球动力电池市场市占率达35.5%，同比+5.9pct，龙头地位稳固。原料价格下行叠加成本传导，Q3盈利能力持续修复。2022Q2公司对部分客户进行顺价并追溯已售出产品利润，二单季度报表盈利能力超出实际经营的盈利水平。2022Q3三元523