西南证券：山东黄金（600547）-稳健运营，金价上行周期助力业绩释放

山东黄金(600547)投资要点事件：公司发布2023年半年报，实现营业收入274.2亿元（同比-8.1%），归母净利润8.8亿元（同比+58.3%），扣非归母净利润为8.8亿元（同比+44.4%）。其中二季度收入实现143.3亿元（同比-12.4%，环比+9.4%），归母净利润为4.4亿元（同比+83.0%，环比+0.5%）。黄金生产符合预期，产量稳居行业第二。公司上半年完成矿产金产量19.57吨，国内上半年黄金矿产金实现总产量139.97吨，公司产量占比13.98%，仅次于紫金矿业，位居行业第二。公司2022年年报中指引2023年黄金产量不低于39.64吨，上半年矿产金生产完成目标49.4%，产量整体符合预期。资源并购顺利完成，增储扩产同步进行。公司全力推进资源并购，上半年公司所属甘肃金舜矿业成功竞得甘肃大桥金矿采矿权；公司2023年7月20日完成对银泰黄金20.93%股份的收购，8月14日银泰黄金召开股东大会，通过山东黄金推荐的董事、监事的议案，选举新任董事长，董事会、监事会成功改组，8月18日完成银泰黄金法定代表人的工商变更登记，收购项目圆满完成。公司持续发力探矿增储，焦家金矿