中泰证券：东威科技（688700）-业绩稳步增长，复合铜箔电镀设备发展迅速

东威科技(688700)投资要点事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度，公司实现营业收入6.82亿元，同比增长20.98%；实现归母净利润1.46亿元，同比增长31.56%；扣非后归母净利1.36亿元，同比增长26.53%。业绩稳步增长，净利率稳中有升。（1）经营情况：分季度看，2022年Q3，公司单季度营业收入2.71亿元，同比增长26.07%；单季度归母净利润0.53亿元，同比增长26.87%。公司业绩持续增长，主要原因系公司PCB业务保持稳健、复合铜箔电镀设备快速发展所致。（2）盈利能力：2022年前三季度，公司销售毛利率和销售净利率分别为42.21%、21.39%，同比分别-1.03pct、+1.72pct。公司毛利率同比略降，净利率同比增长，我们判断主要原因系公司收入结构变化、费用管控增强等原因所致。（3）期间费用：2022年前三季度，公司销售、管理、财务、研发费用率分别为6.75%、4.55%、-0.03%、7.79%，同比分别-0.66pct、-0.96pct、+0.37pct、+0.38pct。公司销售费用率和管理费用率下降，研发费用率略微增长，期间费用率整