开源证券：牧原股份（002714）-公司信息更新报告：成本保持行业领先，周期反转助力公司产能稳增

牧原股份(002714)养殖成本保持行业领先，猪价上行驱动盈利大幅改善，维持“买入”评级牧原股份发布2022年三季报，公司单Q3实现营收365.06亿元（+147.60%），实现归属上市公司股东净利润81.96亿元（+1097.41%）。报告期内，受益于猪价上行及公司优秀的成本管控，公司实现较好单季度业绩兑现，前三季度公司归母净利润实现扭亏，合计实现归母净利15.12亿元。我们预计2022Q4生猪价格将维持高位运行，上调公司2022-2023年盈利预测；2024年猪价将进入下行阶段，下调2024年盈利预测，我们预计公司2022-2024年归母净利润为171.92/400.03/307.26亿元（原预测分别为76.27/291.40/339.20亿元），对应EPS分别为3.23/7.52/5.77元，当前股价对应PE为16.8/7.2/9.4倍。公司养殖成本管理能力及养殖规模行业领先，出栏规模稳健增长，维持“买入”评级。存货增加支撑Q4出栏量环比增长，周期反转助力公司产能稳健增长销售指标：公司2022Q3生猪出栏1394.4万头，其中商品猪、仔猪、种猪分别出栏1271.3/114.5/8